Startup’ların hızlanması henüz risk sermayesinin finansal yakıtını bulamadı

İspanya, yüksek potansiyele sahip ancak öngörülemeyen gelişime sahip büyüyen şirketleri finanse eden yatırım faaliyeti olan risk sermayesi sektörünün konsolidasyonu için belirleyici bir andadır. Endeavor Insight ve Endeavor İspanya tarafından hazırlanan ‘İspanya’daki Risk Sermayesi Sektörü: Bir sonraki seviyeye ulaşmak’ başlıklı yeni rapor, bu faaliyetin İspanyol startup kurucularının projelerinin ileri aşamalarındaki ihtiyaçlarını karşılayacak kadar büyümediğini gösteriyor. Sonuç olarak, bu girişimciler yabancı yatırımcılara bağımlı hale geliyor ve dolayısıyla onların çıkışlarından elde ettikleri faydalar yerel ekosisteme geri dönmüyor.

“İspanyol girişimcilik ekosistemi büyümeye devam ediyor ve son on yılda risk sermayesi de büyümeye devam ediyor” diye açıklıyor. Paloma Vila, Endeavor İspanya’nın İçgörü Direktörü. Ancak bu artışa rağmen, “ülkelerimizden alıkonulacak daha fazla sermayeye ve kurucuların daha fazla hırsına ihtiyacımız var.” Söz konusu rapora göre, risk sermayesinin yabancıların elinde daha fazla bulunması eğilimi devam ederse, “İspanyol girişimcilik ekosisteminin büyümesi yavaşlayacak”. Endeavor’dan, İspanyol şirketlerinin ‘çıkışlarının’, İspanya’da yeni nesil girişimcileri kurup finanse ederek muhtemelen yerel ekosisteme yeniden yatırım yapacak olan yerel girişimcilere, çalışanlara ve yatırımcılara fayda sağlaması gerektiğine dikkat çekiyorlar. İspanyol ekosisteminin sermaye ve yeteneğin yeniden yatırımından doğan verimli döngüyü tam olarak deneyimlemesi için harekete geçme ve ölçek büyütmeleri destekleme zamanının geldiğine inanıyorlar.

2022’de İspanya’da sermaye operasyonlarının yalnızca %9’u Büyüme/Sonraki Aşama (daha ileri geliştirme aşamaları) iken, bu oran Fransa’da %16, Almanya’da %21 ve Birleşik Krallık’ta %11’dir. 10 milyon doların üzerinde tur toplayan şirket sayısı (230), Fransa (981), Almanya (872) veya Birleşik Krallık’tan (2.115) önemli ölçüde düşüktü; değerlemesi 1’e ulaşan şirket sayısı da öyle. milyar dolar veya 100 milyon dolardan fazla varlığın yönetimi altındaki risk sermayesi yatırımcılarından. İspanyol girişimcilik ekosisteminin gelişiminin ilk aşamasında ülke, daha büyük turlara yönelik talebi karşılamak için yabancı yatırımcılara bağımlıydı. 2018’den bu yana ilk 10 ‘çıkış’ arasında bu şirketlere yatırım yapan her beş yatırımcıdan neredeyse dördü İspanya merkezli değildi.

Rapor, İspanya’nın büyüme aşamasında sermaye artırımı konusunda karşılaştığı engellerden bahsederken düzenlemelere atıfta bulunuyor. “Yerel emeklilik ve sigorta fonlarının risk sermayesine yatırım yapmasını kolaylaştırmak için reformlara ihtiyaç var” diye vurguladı. Yerel fonların büyük şirketlere ulaşması gerekiyor. kurumsal yatırımcılar Görüşülen kişilere göre, esas olarak kısıtlayıcı sermaye gereklilikleri nedeniyle, hâlâ yerel risk sermayesine tam olarak katılmayan emeklilik fonları ve sigorta şirketleri gibi.

Ayrıca, «İspanya’nın sonraki aşamalarda girişimcilere eşlik edebilecek yerel yatırımcılara ihtiyacı var. Belgede, İspanyol ekosisteminin yerel başarılarından daha fazla değer elde etmek için şimdiden hazırlanması gerekiyor” deniyor. Eğer İspanya daha fazla ‘ölçek büyütme’ ve kendi ‘büyüme’ fonlarını üretirse, “ulusal ekonomisi daha fazla zenginlik ve değere sahip olacak, gelecekteki İspanyol ölçeklendirmeleri için daha fazla sermayeye sahip olacak ve kendi kendine ilerleyen ekosistem gelişimi döngüsünü sürdürecektir.”

Jose del BarrioSamaipata’nın kurucusu ve Kfund’dan Iñaki Arrola, İspanya’nın ana yatırımcılarından biri haline gelen girişimcilere örnektir. 2016 yılında kurulan Samaipata, tohum öncesi ve tohum aşamasında platformlar ve pazaryerleri konusunda uzmanlaşmıştır. Del Barrio, girişimcilik evreninin içinden geçtiği an konusunda oldukça iyimser. «On yıl önce kurumsal yatırımcılar bir sabah ziyaret ediliyordu, şimdi ise durum böyle değil. “Yatırımcılar fırsat arıyor” Firmasıyla daha önce üstlenmenin ne demek olduğunu deneyimlemiş girişimcilere yatırım yapmayı amaçlıyor. Del Barrio, Fransa gibi daha iyi yapısal koşullar sunan diğer ülkelerin örneklerinden ders almayı tavsiye ediyor.

Iñaki Arrolaise girişimcilik dünyasının içinden geçtiği anı “harika” olarak tanımlıyor. Ancak “ekosistemlere değer vermenin zorluğu var, karlılığı düşünmek lazım. “Şirketler çok fazla para yatırıyor ve geri dönüşün ne olacağını bilmek zor.” Arrola, İspanya’da yatırımcı sayısını artırmak için iyi çalışmalar yapıldığına ve “bazı yenilerinin şimdiden ortaya çıktığına” inandığını söylüyor.

Kurumsal pazar

José Luis RioSpainCap başkan yardımcısı ve Arcano Capital CEO’su, özel paranın da aynısını yapabilmesi için risk sermayesi ekosistemine akmaya devam etmek için kamu parasının gerekliliğinden bahsediyor. “Devletin bu fonları belli bir büyüklüğe ulaştırması çok önemli ve bu sayede kurumsal fonların çekilmesi daha kolay oluyor.” Yüzlerce yılı düşünerek yatırım yapabilecek kurumlar var çünkü bu parayı kullanmayacaklar, “özel piyasalara %60’a kadar yatırım yapan Yale Üniversitesi bağış fonu örneğinde olduğu gibi”, Avrupa’da ise “yatırımcılar öyle” örneğin likidite bütçesinin daha küçük olduğu emeklilik fonları.” diye belirtiyor Rio. İspanya’da kurumsal pazar az gelişmiştir ve bu nedenle “girişim sermayesi ve özel sermayeye ayrılan yüzde küçüktür” diye ekliyor. Üstlenilen riske bağlı olarak şu ya da bu kârlılığa ulaşıldığını ve “yatırımcının riskten daha fazla kaçındığını ve risk sermayesine yatırım yapmanın ona daha pahalıya mal olduğunu” vurguluyor.

SpainCap’in başkan yardımcısı, “İspanya’da birçoğunu başlangıçta finanse etmeye yetecek kadar paranın olduğu” startupların ilk aşamalarında ortaya çıkan durumun çok farklı olduğunu vurguluyor. Çok erken aşamalarda bahis oynayan ‘iş melekleri’ ve ardından ‘risk sermayesi fonları turlara yatırım yapmak için geliyor’ diye ekliyor. Amerika Birleşik Devletleri’nde “risk sermayesi bazı aşamalarda uzmanlaşıyor, ancak giderek daha fazla sayıda firma bunların hepsine yatırım yapıyor, tüm spektrum kapsanıyor ve bu İspanya’da olmuyor, B turlarına yatırım yapabilen çok az kişi var, ” diyor José Luis Rio.

Bir yanıt yazın

E-posta adresiniz yayınlanmayacak. Gerekli alanlar * ile işaretlenmişlerdir